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「旋乐吧免费送」怎么看待城投信仰

时间:2020-01-11 19:26:57

「旋乐吧免费送」怎么看待城投信仰

旋乐吧免费送,经济观察网 评论员 杜涛近期城投债务出事不少,许多人呼吁该打破城投信仰。城投信仰该打破吗?若是应该打破,但是时机对吗?

就如同,合适的时机做合适的事情,改革都是倒逼出来的,那句话更合理,更适用和实用?

从现实来看,城投信仰出现问题多次,但是每次都没有备打破,其实,信仰在短期内打不破。当经济下行压力加大,稳定大于一切。城投是地方政府调节微观经济的工具,比如进行基础设施投资,比如收购或者接盘破产的上市公司。

但是,当经济上行时,城投信仰就需要打破,毕竟城投给地方政府带来很大的好处,也带来很大的负担,很多地方连利息都还不起了。

其实,可以从几个维度来看城投信仰。

首先,城投信仰合不合理?肯定非常合理。

城投面临的问题,其实是改革开放以来中国经济发展思路的再调整。过去这几年,财政和金融是左右兜的关系。财政资金和城投金融之间的资金调配就是左右兜来回倒,主要的还款来源就是房地产。因为是同一个人的左右兜,所以财政资金和城投金融的风险评估模型是一样的。在这样的前提下,金融问题等于财政问题,而非等于市场问题。

还有就是,城投背后发展模式是否变化,才是思考的重要问题,更重要的是每个地方都能寻找到适合自己的产业吗?有能力打破这种模式吗?

其次,城投信仰面临分化。

在流动性收紧背景下,因区域不同和城投业务不同而不同。

从区域看,东部沿海信仰强,中西部信仰弱。核心在于东部沿海地产市场好,产业基础好,财税来源稳定充足,信仰有支撑。

而中西部信仰,很多城市是靠上级转移支付和政策支持。但是若是资金出现问题,面临的情况是,一方有难,八方支援,各级平台互相救助,还有上级平台、政府救助,即便是中西部区域的城投,只有流动性风险,没有终极兑付风险。

从业务上看,现在搞城投市场化转型,不是自己说自己市场化就可以的。只要城投公司的主营业务还是基础设施和民生项目,那么城投金融的风险评估模型就会和财政资金一致。给城投融资看的都是实质,也就是政府信用的背书或者延伸。

那么,怎么样才能实现真转型真脱钩呢?短期内,从主营业务层面,就算一二级联动,又搞基础设施又搞地产开发,依然是城投的概念,所以从业务层面,只能转型,无法脱钩。现在来看,每次平台出了事情,投资人还是会找政府。

当然,城投和产投不同。城投是财政的延伸,而产投是国企。财政不允许破产,但是国企可以破产。

第三,城投信仰怎么打破?

只有使城投公司成为公众公司,检验公众公司含金量的最好方式就是成为上市公司,那么城投公司的风险和收益就都是公众投资人来承担了。而且成为上市公司,自然就会倒逼城投公司进行运营和管理机制改革,往市场化上转型。同时,市场化的激励机制,也会吸引来更多的优秀人才。

更何况,混改是大势所趋。很多地方平台公司有着很多的资源,甚至很多地方政府将现金流充沛的资源装入平台,所以未来平台混改也是一条出路。

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